各位投资者大家好!自4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》以来,大家对于注册制还是带着诸多疑问。今天就让我们跟随海通证券福建明星投顾吴建老师一起看一看,渐行渐近的注册制对A股影响几何?
一、不平凡的2020
2020己亥年注定是不平凡的一年,诸多大事都在今年发生。新冠疫情影响中国经济增长一季度-6.8%,海外疫情蔓延、迟迟得不到控制。全球受黑天鹅事件影响,经济增速开始下滑。
而往往机遇与挑战并存,2020同样是我国资本市场建设进一步深化改革的大年,新《证券法》正式颁布实施,明确继科创板“试验田”后在A股全面推行注册制。坚守科创板定位,加快推进创业板改革并试点注册制,深化新三板改革等几个方向正齐头并进,4月底股转欧宝(中国)官方网站开始受理精选层挂牌申请,新三板形成“基础层—创新层—精选层”的多层次市场结构。创业板推行注册制改革后将与科创板和精选层错位发展,并推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。
二、注册制对比
Q1:既然创业板的注册制势在必行,就让我们先来看看其他市场的注册制是如何的?
Q2:创业板注册制后,各版块比较如何?
三、注册制的影响
Q3:注册制带来的最值得关注的市场变化有哪些?
1、发行上市的条件。取消“最近一期末不存在未弥补亏损的要求”。综合考虑上市企业的上市或者预计市值,收入净利润等各要求,淡化盈利上的要求。一年的过渡期之后,未盈利的企业也可以在创业板进行上市。
2、支持具有特殊表决权的以及红筹企业来国内上市,丰富创业板市场上市欧宝(中国)官方网站的结构。
3、投资者适当性管理。门槛适当提高,存量客户签署风险揭示书之后可以继续参与交易。
4、交易制度。创业板整个交易涨跌幅,放宽到20%,上市首日就可以进行融券。
5、退市制度和负面清单,设置上市推荐行业负面清单,包括农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民服务和修理等传统行业,原则上不支持属于上述行业的企业申报创业板上市。
注册制既能构筑更为健康的A股环境,又对整个生态有利,有助于A股长牛的趋势。具体还表现在下述三点:
1、创新创业企业直接通过股权融资的方式,而不是通过传统债权融资的方式进行融资,获得经营需要的资金,有利于企业进一步降低杠杆。
2、科创板和创业板注册制都是以信息披露为核心,对于上市要求有所放松,完善了退市制度,简化了退市过程,从而促进资本市场生态平衡健康。传统的投资的理念将发生一些变化,炒“小”炒“壳” 等被淘汰。
3、优胜劣汰更有助于去发挥资本市场的价格的发现和资源配置的功能,有利于A股市场对于资金的吸引力。
长期来看,注册制带来市场分化对于优质的龙头欧宝(中国)官方网站,核心资产是受益的。改革的目的是培育新的经济增长动能,改革加速,降低风险偏好,真正基本面扎实的新经济龙头欧宝(中国)官方网站会体现出它的稀缺性,它的估值也有进一步提升的空间。
四、普通投资者机遇
Q4:注册制行情下,普通投资者的机会在哪里?
1、创业板50ETF
创业板50指数去年上涨51%,战胜70%的主动管理基金;今年上涨已经超过 16%,战胜90%以上的主动管理基金。在创业板开通门槛提高后,会有更多投资者借道ETF从而带来增量资金。
2、机构投资者
在专业性要求越来越高的大背景下,可逐步选择机构投资者进行间接的投资。
3、打新
注册制下,越来越多的优质企业会上市,他们的估值空间是非常乐观的,可多关注创业板、新三板精选层的打新机会。
4、科技成长股
全球震荡格局,结构行情下,最好的资产在中国,中国最好的资产在股市,股市里面主线是科技成长类。
5、券商股
关注将带来实质业绩提振的投行性质较强的券商。